信达证券：清洁电器以价换量逻辑逐步兑现 收入及利润同、环比均有望迎明显提振-当前热讯

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智通财经获悉，信达证券发布研究报告称，清洁电器行业以价换量逻辑逐步兑现，从近期扫地机及洗地机行业新品发布趋势来看，满足核心需求、适当减配降价、技术降本已成为行业主流趋势之一，以石头科技为代表的清洁电器企业通过调整产品结构，内销以价换量的逻辑正逐步兑现，有望推动国内清洁电器普及度进一步提升。短期叠加Q2行业外销进入低基数及补库存周期，利润端原材料降价、汇率波动红利释放，该行认为清洁电器企业收入及利润同、环比均有望迎明显提振。

建议关注：清洁电器行业领军企业科沃斯(603486.SH)、石头科技(688169.SH)、莱克电气(603355.SH)。

事件：7月3日，石头科技发布新款智能洗地机y]A10UltraE，预售价为2799元。

信达证券主要观点如下：

新品续航时间大幅延长，高性价比优势凸显。

根据京东旗舰店页面信息，石头新款智能洗地机A10UltraE配置洗地机、吸尘器、除螨仪、随手吸尘器4种形态，支持17000Pa吸力，支持前驱助力，配备80°转动刷头，适合清理桌椅腿区域;侧面自带辅助轮可减少摩擦，支持99%清洁率和99%烘干率，支持定时洗烘、24小时抗菌。续航方面，官方信息显示充满电可使用65分钟，加满水可拖地280平米。

性能对比：1)与同系列的A10Ultra对比，新品UltraE减配了双助力、双滚刷功能，但在续航时间上约大幅延长25min，价格方面也更优惠了600元，用户对于续航的核心需求得到进一步满足。2)对比添可类似配置产品芙万2.0Slim及芙万Chorus，石头新品在价格、续航、吸力、水箱大小等方面具备显著优势。3)而对比单功能洗地机产品石头A10，则新品A10UltraE在续航、水箱大小、多功能配置方面更胜一筹，综合比较之下性价比优势凸显。

洗地机均价下探，行业规模稳步提升。

观察洗地机行业动向，均价下探、头部竞争加剧、行业整体规模持续提升或为主要趋势：1)均价下探：根据奥维云网数据，以23年5月为例，添可、追觅、美的、石头线上渠道洗地机均价分别为2932/2806/2093/2347元，纷纷下探至3000元以内，同比分别下降531/73/261/678元。2)头部竞争加剧：以奥维23年5月线上数据为例，添可销售额市占率仍以48.4%位居第一，但同比下滑11.39pct;追觅、美的、石头洗地机销售额市占率明显提升，5月分别为14.7%/8.73%/3.97%，同比+5.42%/+6.53%/+2.22%。3)行业整体规模持续提升：洗地机线上、线下销售热度持续高涨，奥维数据显示，5月线上、线下渠道行业销售额同比分别提升13.75%、24.53%，累计1-5月线上、线下行业销售额分别同比+15.93%、32.62%，远超清洁电器行业整体表现。

风险因素：原材料价格波动、海内外需求复苏不及预期、新品研发不及预期、行业竞争加剧、汇率波动等。

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