千亿光伏组件巨头再出手 光伏“N型时代”已至 龙头企业加速一体化

8月14日晚间，光伏龙头企业晶科能源发布2023年半年报，交出了一份极其亮眼的答卷。

今年上半年，晶科能源实现营业收入536.24亿元，同比增长60.52%，实现归属于上市公司股东的净利润38.43亿元，同比增长324.58%。

晶科能源表示，光伏产业的“N型时代”已经全面到来。

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在交上好答卷的同时，晶科能源披露了一份拟定增募资97亿元的计划，募投项目即为其今年5月公布的560亿元光伏一体化项目中的一部分。

值得注意的是，半年报显示，截至今年6月末，晶科能源货币资金由年初的约199.8亿元增至约248.5亿元。

晶科能源在预案中表示，光伏行业为重资产属性及资金密集型行业，技术迭代快、市场需求旺盛等特征要求行业内企业保持高强度的资本投入。近年来，为应对光伏行业日益增长的下游装机需求，公司主要竞争对手通过 IPO、可转债、定增等方式进行多轮大额融资，融资规模资金用途主要为高效产品扩产项目和补充流动资金等。在光伏行业整体快速发展的背景下，公司的经营规模亦将继续保持快速增长趋势，为把握行业发展机遇，公司亟需通过本次发行进一步补充资金实力，加快“N型路线”高效组件一体化生产基地建设。

业绩亮眼

N型组件成出货主力

2023年上半年，晶科能源共向全球销售了33.1GW光伏产品。其中组件约30.8GW，N型组件约16.4GW，上半年出货量中N型组件占比一半以上。

晶科能源称，2023年上半年，随着全面复工复产促使电力需求恢复，以及产业链价格下降带来终端发电成本下降，全球光伏市场需求呈现快速增长态势。而随着以N型TOPCon为代表的新技术开始受到市场广泛认可，市场对高效先进产品的需求更为旺盛。

根据国家能源局公布的数据，2023年1-6月我国光伏新增装机78.4GW，同比增长154%，已接近2022年全年的新增装机。中国光伏行业协会(CPIA)数据显示，上半年我国光伏组件出口总额超290亿美元，欧洲仍是最大的组件出口市场，非洲、中东等区域组件出口增长明显。

晶科能源表示，我国光伏产业保持强劲增长势头，上半年各环节产出增幅均超过60%。与此同时，大尺寸、薄片化、N型产品等先进技术推广进程不断加速。据统计，2023年部分国内大项目招标项目N型占比要求已达30%以上，2023年SNEC光伏展期间发布的组件产品N型占比超90%。

“作为N型TOPCon技术的行业领军者，公司目前拥有全球最大的N型产能，效率及成本较同业拥有明显优势，N型产品已成为公司出货主力。”晶科能源称。

数据显示，截至今年6月末，晶科能源已投产N型TOPCon电池产能约55GW，N型TOPCon电池大规模量产效率已达25.5%，良率与PERC电池基本持平，182mm72版型N型TOPCon组件主流出货功率已达575-580w。

“2023年第三季度，公司组件出货预期为19-21GW。全年来看，随着下半年产业链价格企稳和终端需求持续释放，以及公司新建N型产能顺利投产，公司有信心超额完成年初设定的目标，实现70-75GW的全年组件出货。其中N型占比预计将达6成。”晶科能源表示。

定增募资97亿元

加速扩充产能

在披露半年报的同一时间，晶科能源抛出了拟定增募资97亿元的预案。

预案显示，晶科能源拟向不超过35名特定对象发行股票募集资金总额不超过97亿元。其中，12亿元用于建设山西晶科一体化大基地年产28GW高效组件智能化生产线项目，40亿元用于年产28GW切片与高效电池片智能化生产线项目，20亿元用于年产28GW单晶拉棒切方智能化生产线项目，余下25亿元补充流动资金或偿还银行借款。

根据公告，晶科能源本次募投项目即为其此前公告“年产56GW垂直一体化大基地项目”的一二期工程。

今年5月25日，晶科能源公告称，拟在山西转型综合改革示范区规划建设年产56GW垂直一体化大基地项目，项目总投资约560亿元（含流动资金）。

上述项目包含56GW单晶拉棒、56GW硅片、56GW高效电池和56GW组件一体化产能。项目共分四期，建设周期约二年，每期建设规模为拉棒、切片、电池片、组件各14GW一体化项目，一期项目预计2024年第一季度投产，二期项目预计2024年第二季度投产，三期、四期项目预计2025年建成投产。

晶科能源表示，上述项目建成后将成为全球首个包含拉晶、硅片、电池、组件的“超级一体化”太阳能工厂，也将是光伏行业最大的N型一体化生产基地。

值得注意的是，今年上半年，晶科能源刚刚完成100亿元可转债发行。其中，41亿元用于年产11GW高效电池生产线项目，7亿元用于晶科光伏制造有限公司年产8吉瓦高自动化光伏组件生产线项目，6亿元用于上饶市晶科光伏制造有限公司新倍增一期8GW高自动化组件项目，16亿元用于二期20GW拉棒切方项目一阶段10GW工程建设项目，30亿元用于补充流动资金及偿还银行借款。

光伏“N型时代”已至

龙头企业加速一体化

数据显示，2022年全球光伏市场新增装机量230GW，2007-2022年间新增装机容量复合增长率达到了33.81%。根据CPIA相关数据，2023年上半年中国新增光伏装机78.42GW，同比增长154%，已接近2022年全年的新增装机。在此背景下，CPIA上调了2023年全球光伏新增装机预测至305-350GW。

同时，在P型电池接近效率极限的情形下，N型电池技术正成为未来发展的主流方向，以TOPCon和HJT为代表的N型电池技术在转换效率、双面率、温度系数等参数上均优于目前市场中主流的P型电池，被视作下一代电池技术。

根据光伏行业协会报告，2022年为N型TOPCon电池技术产业化元年，技术和设备成熟度进一步提升，N型产品投资经济性和性能优越性迅速显现，大规模量产的产业条件已基本具备。据预测，至2030年，N型电池（以 TOPCon和HJT为主）的市占率将超过80%，具有明确的需求前景。

晶科能源表示，2022年，公司N型组件实现销售收入201.76亿元，较2021 年N型组件收入8.17亿元增长2470%，反映出公司N型产品已经获得下游客户的广泛认可。

在光伏行业快速发展的同时，光伏企业也在加速一体化布局。近年来，光伏行业龙头企业纷纷规划并实施“大基地”布局，将上下游生产线及配套设备集中布局于产业园中。

以晶科能源为例，其逐步建立了从拉棒、硅片生产、电池片生产到光伏组件生产的垂直一体化产能，生产环节中间品包括硅棒/硅锭、硅片、电池片，并以此为基础向全球客户提供光伏组件产品。

阿特斯7月16日公告称，拟在呼和浩特投资建设光伏新能源全产业链项目，覆盖上游工业硅、多晶硅环节至中游光伏组件、辅材坩埚等多个环节，计划投资金额达180亿元。

（文章来源：上海证券报）

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