近期市场点评：地产修复还需耐心

地产数据有待修复

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楼市成交维持回落态势，政策加码预期上升。今年8月的前两周，30大中城市商品房成交套数合计3.39万套，较去年同期下滑约27.0%。地产政策未来可能进一步加码。

地产成交突破需要重塑信心

地产成交难以突破的成因可分为需求端和供给端两侧。从需求端来说，国内受疫情冲击影响，民众对未来收入预期下降，压低了民众短期内购房的信心。供给端来看，当下民众偏好现房买卖，“预售模式”失去吸引力。等宏观经济进一步修复，预计成交量将逐步恢复。

大规模地产刺激政策还合适吗？

高房价影响生育率，刺激政策对人口影响值得重视。与日本相比，我国一线城市生育率更低，房价收入比更高，对人口产生重大影响。大型刺激政策可能会进一步推动这种形势的发展。

居民加杠杆意愿偏弱，大规模刺激效果有所弱化。民众对房价信心可能不足，刺激政策可能造成反效果。

放平心态，聚焦增长新动力

我国的发展目标已经从经济高速增长向高质量发展转型。当下的政策走向可能将更聚焦于科技、民生、就业等领域，为未来创造更多的希望。

风险提示

地缘风险、海外市场大幅波动、海外黑天鹅事件等。

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